相关新闻
热门新闻

主题: 澳门网站制作 国庆期间 油脂油料市场将维持油强粕弱格局

  • 2019-12-23 21:13:09   【浏览】5000

澳门网站制作 国庆期间 油脂油料市场将维持油强粕弱格局

澳门网站制作,摘要

国庆节前后,天气是美国豆类市场的焦点,但外部环境的不确定性也是影响市场走势的关键因素之一。当前市场高度不确定:如果外部环境没有好转迹象,美国大豆进口减少,将再次推高南美豆粕价格,预计仍将超过3000元。如果外部环境有改善的迹象,国内豆粕市场将面临进口供应增加的压力。然而,就国内市场的供应而言,在后期确实有供应不足的可能性。国庆节前后,我们仍然可以考虑参加一个以上的小仓库。

棕榈油将进入每月减产周期。中国的油脂库存清除进展顺利。在国庆节、元旦和春节期间,油脂消费旺季将逐渐减少。生猪存栏量的减少将影响石油工厂的运营速度。油脂的趋势将比豆粕更强。油脂参与多头思维是明智的。

操作策略:豆粕观望,多油单,买油抛粕套利,豆油抛近买长期套利,豆油买棕榈油套利。

风险提示:宏观系统风险和外部环境的不确定性。

从国庆期间国外市场的涨跌数据来看,美国大豆价格波动幅度相对较大,波动幅度一般在2%左右。主要影响因素是:收获天气和季度库存数据。一些年来,由于宏观因素,如2008年,美国大豆价格波动更大。

10月初,美国大豆价格处于收获期,美国大豆产量基本固定,美国大豆的天气投机结束。如果天气好,美国大豆价格将面临收获压力,市场将通过降低价格来降低天气溢价。美国大豆公司9月30日的季度库存数据影响相对较小。市场仍然专注于新豆的产量。市场更加关注将于10月第二周发布的月度供需数据。

国庆节前后,美国大豆正在收获。由于美国大豆种植推迟,早霜天气也将成为今年市场的焦点。然而,外部环境仍然是市场最大的担忧,中美贸易谈判的趋势将直接影响价格的涨跌。

前几年国庆期间,美国大豆面临收获压力,价格很容易下跌。

从波动方向来看,美国大豆在前几年国庆期间更有可能下跌。市场正处于降低天气溢价的阶段。大豆价格面临新上市大豆供应的压力。好天气进一步压低大豆价格。自2008年以来,美国大豆价格在国庆期间已经下跌了7年,收成平稳和较高的产量预期是下跌的主要原因。

国内豆粕紧跟美国大豆价格趋势。美国大豆的兴衰直接影响到国内豆粕的成本。由于中国需求不同,国内外市场实力略有不同。尤其是在宏观波动相对较大的年份,国内豆粕走势将会有所不同,如2008年和2009年。

从豆油的走势来看,国内豆油的走势在过去的6年里一直非常平稳。国庆期间,外部市场的波动很难传导到豆油。美国市场的波动更多地反映在国内豆粕上。然而,今年大豆市场的格局发生了变化。现在大豆市场已经进入了一个强油弱餐的阶段。豆油的走势相对抗跌。大豆油的波动大于豆粕的波动。美国大豆的波动更有可能导致豆油价格的波动。

今年,美国豆类的优良率很低,收成被推迟。

据美国农业部最新周度报告,截至9月15日,美国大豆结荚率为95%,去年同期为100%,五年平均为100%。大豆落叶率为15%,去年同期为50%,五年平均为38%。结荚率和落叶率远低于去年同期和五年的平均水平。美国大豆的优良率为54%,而去年同期为67%。罚款率仍处于历史低位。美国豆在后期面临积温和霜冻的潜在威胁。

根据往年国庆期间美国豆类的走势,美国豆类收获天气是市场的主要影响因素。2018年、2017年、2014年和2013年,美国大豆都因降雨而上涨,这推迟了收成,并导致市场价格上涨。今年美国大豆收获的天气也是人们关注的焦点。由于收成延迟,预计美国大豆将有一定溢价。

外部环境是豆粕走势的关键因素之一

最近,外部环境显示出逐渐缓和的迹象。美国关税已被推迟半个月,中国也免除了一定数量的美国大豆的额外关税。然而,外部环境的不确定性并没有消除。

目前,国内大豆采购缓慢,11月及以后的发货量很少。部分原因是南美大豆短缺,部分原因是对美国大豆进口的观望情绪。根据共同饲料调查统计,2019年8月,从国内港口进口的大豆实际上达到134艘船,861.8万吨。9月份,从国内港口进口的大豆预计将达到123艘船,802.2万吨。10月份,大豆的到货量估计仍为780万吨。虽然大豆的供应在短期内是充足的,但在没有美国大豆补充的情况下,仍存在一定的供应缺口,相当于1月份的合同。

猪的数量正在下降,而强油弱餐的模式很难改变。

国内豆粕市场下游需求疲软,豆粕消费增速低于豆油消费增速,市场呈现强油弱粕的格局。在非洲猪瘟的影响下,猪和母猪的数量正在迅速下降。根据农业部的数据,2019年8月,中国生猪数量同比下降38.7%,母猪数量同比下降37.4%。这种下降给中国生猪养殖业带来了巨大冲击,生猪消费市场和整个产业链也受到冲击。虽然肉禽和蛋禽饲养的增加弥补了一定的差距,但由此带来的生产能力的增加也有一个上限,不能完全弥补生猪的短缺。

从手头的数据不难看出,母猪的数量已经大大减少,这对行业产生了影响。虽然大多数猪场已经开始使用三元母猪进行仔猪繁殖,但生产能力的短期恢复是有限的。进入九月,水产养殖业也将陆续进入最后阶段。国庆节前,饲料公司有一定的库存激励,或者会给需求方一些增量。然而,国庆过后,需求预计将回到之前的疲软模式。

关注高峰用油季节清仓进度

自8月中旬以来,石油市场进入动荡时期,中美贸易关系开始缓和,中秋节石油库存季节也已结束,豆油库存略有稳定,同时棕榈油购买量因进口利润提高而增加,石油市场价格进入调整期。

存栏生猪数量的减少可能会导致生猪饲料消耗量的减少。豆粕储存量的扩大将导致油厂启动率的下降,并随之导致豆油产量的下降。如果豆油和植物油的库存在后期继续下降,油价有望继续上涨,第四季度的石油库存状况是市场担忧的重要指标。第四季度是石油消费的高峰期。国庆节、春节和元旦假期刺激消费。总的来说,石油价格在旺季往往会上涨。

从期货仓单来看,市场仍有很大的卖出和对冲压力,应注意后期仓单的变化。截至9月12日,植物油的仓单超过11,000张,有效预测了近2,000张。签发了近44,000份大豆油仓单,仓单数量增加到历史最高水平。月底,近5000张棕榈油仓单被取消。石油期货仓单交割压力更大。

国内大豆期货价格差异有望回落

棕榈油仍在9月和10月的生产周期中。棕榈油价格面临增产的压力,这拖累了其他油价。然而,截至8月底,马来西亚棕榈油库存为225万吨,同比下降5.3%,同比下降10.1%。库存数据大幅下降,缓解了马来西亚棕榈油库存的压力。11月后,棕榈油生产预计将进入减产周期,这将为棕榈油价格提供有利支撑。2019年上半年的厄尔尼诺天气将导致东南亚干旱,棕榈油产量可能因第四季度末季节性增加而大幅下降。

截至9月11日,国际大豆油与24度棕榈油的离岸价差为118美元,国际大豆油价格差处于历史中期。9月12日,张家港4级大豆油与广州棕榈油的现行价格相差1260元。然而,随着棕榈油在第四季度进入减产周期,棕榈油期货价格趋于走强,大豆棕榈油期货价格预计将回落。

免责声明:以上信息来自广发期货有限公司认为可靠的公开信息,但广发期货不保证信息的准确性和完整性。内容仅供参考。本条所表达的信息或意见不构成上述品种买卖的投标或询价。投资者应自行承担相应的投资风险。

本文来源于陆家嘴商品论坛

欲了解更多激动人心的信息,请访问金融网站(www.jrj.com.cn)


上一篇:2月中国快递发展指数报告 春节不打烊,京东、EMS等快递企业被点赞
下一篇:昆药集团收获两连板 董秘:双氢青蒿素片处二期试验